怎样利用现金流量表检验上市公司营业收入的“水分”-凯发游戏

从上市公司财务舞弊案例中，我们可以发现，营业收入注水是永远都绕不过去的话题，实际上营业收入才是利润”水分“的最大来源地。其实我们可以通过现金流量表的相关项目对营业收入”水分“高低进行检验。

通过现金流量表可以验证利润表中“营业收入”科目的真实性，我们可以通过现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”这一项目来验证。

企业创造的“营业收入”中，如果收回货款，那么就会计入“销售商品、提供劳务收到的现金”，而未收回的货款则计入“应收账款”。通常情况下，企业销售商品提供劳务之后，收回钱的比重应该占大头，收不回钱的比重应该占少数。

那么，验证的方法是什么呢？

方法1：总量验证法

对比营业收入与“销售商品、提供劳务收到的现金”金额大小。假如营业收入总额与“销售商品、提供劳务收到的现金”金额相差不大，那表明企业营业收入中的回款情况正常，假如营业收入总额比“销售商品、提供劳务收到的现金”大很多，那表明企业营业收入中大部分货款未及时收回，那么销售收入的有可能存在“水分”。

当然，由于“销售商品、提供劳务收到的现金”项目里包含以前年度应收账款的回款，所以这个分析方法不能仅考察一年的数据，务必结合企业多年的数据进行对比，当然也可以把三至五年的营业收入合计数与同期的“销售商品、提供劳务收到的现金”的合计数进行对比，根据差额大小进行判断是否正常，这样会更为准确一些。

那么差额在多大范围内才算正常呢？通常我认为差额应在30%以内，也就是说”销售商品、提供劳务收到的现金“应占营业收入70%以上。

方法2：增长率验证法

对比营业收入增长率与“销售商品、提供劳务收到的现金”增长率。通常情况下，如果营业收入增长率很快，而“销售商品、提供劳务收到的现金”的增长率很慢甚至下滑，那表明企业的销售回款情况较差，营业收入存在的“水分”大。

假如企业的营业收入增长率上升，并且“销售商品提供劳务收到的现金”增长率能够保持大致同步上升，那么就表明企业的营业收入增长的质量好。

同样的，这一分析方法也要结合多年的指标，而不是仅凭一年数据进行判断。

总之，通过上述两种分析方法，我们可以通过“销售商品、提供劳务收到的现金”这个项目的数据，来大致检验营业收入质量高低，假如上市公司长期存在营业收入并没有带来销售回款的增加，那表明企业的营业收入里面可能存在水分，甚至不排除收入造假的可能。当然分析和验证销售回款的情况，也可以结合应收账款的增长率、应收账款周转率等指标来多维度验证分析。如果销售收入回款状况不好，那么应收账款也会持续增长，应收账款周转率也会持续走低。

总之，我们应该坚持这样一个基本判断标准：假如一家上市公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”常年占当年营业收入的比重较低（比如低于50%），那一定不是正常的情况，我们就有理由质疑其收入和利润的含金量。

需要特别提示的是，这一方法并不是万能的，如果上市公司在造假时，连同现金流一起造假，这个方法可能就难以奏效。另外，运用这一方法也要考虑到行业的差别，每个行业回款周期有很大差别，必须结合具体情况进行分析、判断。