高杠杆运营,财务机会主义的路企业要慎行-凯发游戏

高率、高杠杆的企业，哪怕它是世界500强，实际也只是虚胖，与“强”无关。它经不起大的市场波动，辉煌与倒闭几乎只有一步之遥。

说实话，还就得服任正非。任总雄文《华为的冬天》值得所有企业家好好读一读，深刻领会下任总那种浓郁的忧患意识。

公司所有员工是否考虑过，如果有一天，公司销售额下滑、下滑甚至会，我们怎么办？我们公司的太平时间太长了，在和平时期升的官太多了，这也许就是我们的灾难。泰坦尼克号也是在一片欢呼声中出的海。而且我相信，这一定会到来。面对这样的未来，我们怎样来处理，我们是不是思考过。我们好多员工盲目自豪，盲目乐观，如果想过的人太少，也许就快来临了。居安思危，不是危言耸听。

——任正非《华为的冬天》

无论什么行业，市场不可能永远都是春光和煦。意识不到市场的寒冬，这是企业家前瞻性不够；意识到市场的寒冬了，却不积极准备棉袄（资金）过冬，这是企业家心理作怪。一切果皆有因，因为资金链断裂导致企业轰然倒下，这样的例子以前有，现在也有，国内有，国外也有，算不得新奇。只是每次有新的企业巨轮因为“负债过重”而沉船，多少都会给人以新鲜的震撼感。

“老干妈”陶华碧表示，老干妈不考虑、参股、和上市，坚持有多少钱就做多少。老干妈的资金策略无疑是稳健的。其实，企业算不得错，利用挣更多的钱无可厚非，适当借款有助于企业快速扩张，抢占市场先机。只是把杠杆用过了，会好事变坏事，这是值得反思的。

企业家底是否殷实，总大小是一个衡量标准，但不能只看总资产大小，还应看的高低。资产负债率一旦超过70%这道红线，意味着企业存在着较大的债务，也意味着机构不愿意再给企业新增贷款。当企业能正常支付利息且有利润时，企业不断借新还旧维持高负债运营是有可能的，但这样的做法一段时间内可能无碍，但凡赶上银根紧缩，新贷下不来，老贷到了期，企业瞬间就会陷入债务危机。

一家资产过千亿的企业，90%的资产负债率意味着什么呢？意味着企业家在用100亿自有资金撬动1000亿的资产体量，长期这么做，杠杆非撅折了不可。

评价企业债务风险，光看资产负债率远远不够，还需要看资产的构成，非有多少，流动资产占比多少？资产的流动性体现的是资产的变现能力，说白了就是看企业碰到难关了，有没有办法可以快速把资产变成。

关注资产的流动性，重点看两个指标：与，这两个比率体现的是企业用流动资产偿还短期负债的能力。流动比率的参考值是2，意味着流动资产偿还短期负债要有两倍的保障能力；速动比率的参考值是1，意味着流动资产扣除后偿还短期负债要有一倍的保障能力。

绝大多数倒下的企业都有一段辉煌的历史，曾经辉煌时，落败的企业家们会想着再创更大的辉煌，会想着不断扩张。企业家的雄心壮志里有大事业的萌芽，但也有企业债务风险的萌芽，悠着点扩张，企业或许能避免高负债的陷阱。那些迷信高负债、高杠杆、高利润、高效率发展轨迹的企业家要慎着点了，这种高风险的发展路子是在走钢丝，是典型的机会主义，赢了会心惊胆战，输了则四脚朝天。